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重磅!全球首个鲜果期货——苹果期货今日挂牌!合约细则、交割制度、投资策略都在这里了~

楼主:华泰期货北京营业部 时间:2018-12-24 14:38:44

苹果期货今日在郑商所挂牌

全球首个鲜果期货品种——苹果期货今日在郑商所挂牌交易。苹果期货的上市不仅为企业经营和避险提供了有力工具,而且通过推广“公司+合作社+农户”“期货+订单”等模式,也能有效改变传统的生产方式,提高生产集中度,切实稳定果农收入。根据郑商所此前发布的公告,首批上市交易的苹果期货合约的挂牌基准价均为7800元/吨。


上市时间:苹果期货自2017年12月22日起上市交易。上市当日集合竞价时间为8:55-9:00。交易时间为上午9:00-11:30,下午1:30-3:00。


上市交易合约和挂牌基准价:首批上市交易苹果期货合约为AP1805、AP1807、AP1810、AP1811、AP1812,各合约挂牌基准价均为7800元/吨。


上市当日涨跌停板和保证金:根据《郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法》有关规定,苹果期货上市当日涨跌停板幅度为合约挂牌基准价的±10%,交易所保证金为7%。


“苹果期货即将上市,相关合作社、果品企业、冷库存储商、苹果贸易商等对苹果期货套保非常关注,有些企业正在积极申请指定交割仓库资格。我们期待苹果期货的价格发现和套期保值功能,能为苹果产业相关主体生产经营提供助力,进而推动苹果产业转型升级。”鲁证期货苹果期货研究员刘光春对期货日报记者说。
   

据了解,由于苹果属于农业类分支鲜果行业,国内的苹果流通和交易,一直都没有一个供市场参照和执行的统一行业标准。以前大宗苹果交易完全都是以传统经验和品牌为依据,苹果交易市场的价格不透明、产品质量参差不齐,这使得果农收入无法得到保障。
  

 “作为全球首个鲜果期货品种和扶贫期货品种,苹果期货的上市对于广大果农和果品企业来说是个大好事。”西部期货农产品研究员李国说,苹果期货的基准交割品数量充足,2016年,符合基准交割品级的红富士苹果产量约占我国苹果产量的70%以上。因此,国内广大果农和苹果企业都可以通过期货套期保值有效锁定成本和收益,降低生产经营风险。
   

他进一步介绍,苹果期货的价格发现功能,可以帮助苹果存储商和果农根据自身情况合理调整存货量。
   

根据郑商所此前公布的苹果期货交割仓库及车船板交割服务机构名单,苹果期货的交割区域分布在陕西、山东、河南、山西4省,覆盖了我国苹果主产区和集散地。目前,苹果期货有12家交割仓库,7家车船板交割服务机构。其中,12家交割仓库中,山东省有5家,陕西省有4家,山西省有2家,河南省有1家。
   

“苹果交割仓库布局比较合理,涵盖了我国苹果的4个主产省,很好地满足了现货市场的交割需求。同时,苹果交割规则设计也非常贴合现货市场习惯。”刘光春说,苹果期货填补了国内期货市场在鲜果方面的空白,扩大了期货市场服务实体经济的覆盖面。另外,苹果期货定位于服务“三农”,其上市后可以通过“保险+期货”“期货+订单”等模式为“三农”服务,助力脱贫攻坚。
   

有行业人士向记者表示,苹果期货上市后,交易所和期货公司在市场培育上还有大量工作要做:一是大力开展苹果期货推广和投教工作,使更多的苹果产业人士了解认识期货、参与期货;二是尝试在苹果期货上推进“保险+期货”业务模式,为果农提供价格保障;三是进一步加强业务创新,综合运用场外期权和基差交易等业务模式,为苹果企业设计个性化风险管理方案,降低企业经营风险。此外,还要积极开展仓单融资业务,为相关市场主体提供资金服务。




苹果期货持仓限额


实行梯度限仓,对于年贸易量超大型的企业,可通过申请套保头寸扩大持仓量。




苹果期货限仓制度详情

品种

非期货公司会员及客户最大单边持仓(手)

 

 

苹果

自合约挂牌至交割月前一个月第15 个日历日期间的交易日

交割月前一个月第 16个日历日至交割月前一个月最后一个日历日期间的交易日


交割月份(自然人客户限仓为 0)


500

100

10



据卓创数据,2017年山东地区苹果总体产量同比降10%左右,且苹果优质果率下降15%,烟台地区减产较为严重达15%-20%。本季客商积极寻求好货入库,2017年产新季烟台产区纸袋富士80#以上一二级货源收购均价3.24元/斤,比去年同期高0.48元/斤,同比增长17.39%。



数据来源:卓创资讯  一德生鲜品事业部


由于果农和客商分拣水平不同,客商货更贴近于交割标准。针对国标和实际贸易标准,目前我们认为没有一个明确的转换价格,可能需要交割后市场才逐渐形成统一标准。苹果进入交割月后10手限仓使的货源组织还是比较容易的,很难出现逼仓,而且苹果货源如果不是产业客商很难正常处理,冷库出库后储存时间也较短。


苹果期货上市首日做一手需要多少钱?


按照交易所公布的合约挂牌基准价7800元/吨,10吨/手,交易保证金照7%计算,做一手苹果期货需要5460元,如果按照目前期货公司保证金加3%的惯例,一手大概需要7800元。


相对于其他农产品来讲,苹果现货价格幅度波动偏大的原因,保证金比例7%,相对于其他上市农产品大部分的5%偏高一点,目前一手棉花需要保证金大概需要5000元,一手白糖大概需要4200元,一手菜油大概需要4600元,一手玉米淀粉大概需要1400元,一手玉米需要1200元。但是目前苹果现货供大于求局面短期难以改变,价格可能在上市之初下行,交易保证金会降低到3000-5000区间范围。


任何一个品种的上市都经过多次调研和论证,交割制度安排高度贴近现货市场实际,遵循期货市场运行规律,旨在促进功能发挥,苹果期货通过自己独有的保证金和涨跌停板幅度,持仓限制、创新的仓单注册方式,“仓库+车(船)板”的交割方式,有效促进期货现货市场紧密结合,利于市场价格发现和套期保值功能实现,具有较强的活力。


苹果现货历史价格波动情况


2005年以来,我国苹果价格总体上经历了2005年—2010年剧烈波动阶段、2011—2014年稳步上涨阶段、2015年—2016年价格突降阶段四个不同特征的价格变化阶段。


2005年—2010年剧烈波动阶段:2005年苹果市价提升20%-30%,达到1996年来苹果价格最高水平。由于当时种植生产的技术水平得到显著提升,苹果质量大幅提高,消费需求增加,但由于天气因素,供给不足,极大拉升市价。产量2009年以来,苹果收购价格连年上涨,市价长期处于高位,“苹什么”成为当时苹果价格波动的标语。2010年开春时气温较低,待苹果开花时又遇上冷空气,北方大部气温下降。致使刚开的苹果花大部脱落,比往年总体减产40%左右。加上2010年的物价较高,农产品价格大幅走高。所以2010年的价格比往年要高出近30%。


2011—2014年稳步上涨阶段:2011年,多数果农由于前一年度近28%走高的价格,降低了当年苹果市价的期望值,而气候条件适宜使得我国主产区苹果品质普遍提高,当年苹果优质量少、上市时间较晚,卖方市场下苹果总体价格持续上涨。2014年山东和陕西分别遭受的严重涝灾及霜冻灾害,导致这两大产区出现减产迹象,从而抬高了市场的预期价格。


2015年—2016年价格突降阶段:受2010年以来价格持续增长刺激,果农普遍有看涨心理,导致2015年度苹果大幅增产;产量增加,再加上大量库存,出现供给过剩,价格大幅下跌。价格突降,果农惜售,又会处于旁观状态,导致滞销。2016年春节后虽价格下降有所缓和,但苹果的销售却止步不前,苹果市场始终滞销甚至赔本。另一方面生活水平提高,人们对苹果的替代品如樱桃、草莓、菠萝等消费需求提高,大大挤压苹果销售空间,这一阶段全国大宗水果销售普遍不高。



苹果期货投资建议



苹果现货存在有规律的季节性波动,每季情况均不相同。与大宗农产品相似的是,每年10-11月苹果丰收期供给量大大增加,此时苹果价格出现低点,之后在春节前后出现小幅度的回升,次年的3月有小幅度震荡,4月份后随供应量减少价格逐渐提升,6-7月达到季节性波动的最高点。


由于四五月之后才能初步了解下季情况,因此上市后建议只操作1805、1807合约,谨慎对待1810以后合约,行情运行逻辑参照鸡蛋期货上市初期走势,或许会紧密跟随现货波动,时间持续至下一季。


2017年苹果现货供大于求格局依旧,10月份-12月份适逢苹果上市高峰期,产区交割品级现货价格平均在2.5-3.6元/斤区间,折合盘面价格为3000-7200元/吨区间。

来源:期货日报




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